新特电气（301120）电气机械和器械制造业，发行总数6192万股，行业市盈率42.05倍。发行价格13.73元，发行市盈率43.68倍。

  新特电气（301120）发行后总股本24762万股，2021年末扣非净润7518万元，2021年中期扣非净利润2963万元，2020年末扣非净利润7783万元。计算可得，2021年末发行后扣非每股盈利0.30元，2021年中期发行后扣非每股盈利0.12元，2020年末要行后扣非每股盈利0.31元。

  新特电气（301120）高管与关键人员参与战略配售619.20万股，限售期12个月；保荐人民生证券跟投309.60万股，限售期24个月。由此计算，新股首日流通股本将小于等于5264万股。

  新特电气（301120）主要经营以变频用变压器为主的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售。设立以来，变频用变压器一直是公司的核心产品，公司以深耕下游变频器市场为主要战略发展趋势，技术储备及研发方向也以高压变频器的配套应用为主。工业、制造业设备的变频调速主要是通过变频器实现，公司的核心产品变频用变压器是变频器的重要部件，为变频器提供电压变换、隔离及移相等多重化功能，与变频器其他电力电子单元部件共同组成变频电气系统，应用于多个行业及领域。

  新特电气（301120）作为行业首家国产变频用变压器厂商，与国内外各大变频器厂商进行早期的合作研发，通过先发优势积累了大量的产品数据，为公司实现设计的创新提供了良好的数据基础。公司 2017 年自主建造了仿真实验室，将先进的仿真技术与制造经验相结合，利用大量的测试数据和运行经验，对仿真软件的参数和流程进行定制化开发，将仿真技术及数据应用于产品研制、设计中。公司创新性地将立体三角形结构与产品技术应用于变频用变压器及电抗器生产中，是行业内唯一掌握立体三角形结构变频用变压器、电抗器设计与制造工艺并可实现批量生产的企业，并取得了多个相关的发明与实用新型专利。

  新特电气（301120）本次募资投向特种变压器生产基地子项目51077.7万元，研发中心子项目13818.15万元，补充流动资金5000万元。

  假设新特电气（301120）在上市之日，沪指仍保持在周五3282点附近，则估值几何？会否破发？春江财富选取了如下与新股行业相近、流通股本相近的上市公司做比较：

  万控智造（603070）流通股本6000万股，2021年末扣非每股盈利0.52元，周五收盘价30.45元，

  万胜智能（300882）流通股本5760万股，2021年中期扣非每股盈利0.17元，周五收盘价15.73元，

  西力科技（688616）流通股本5454万股，2021年中期扣非每股盈利0.22元，周五收盘价11.36元，

  宏力达（688330）流通股本4520万股，2021年中期扣非每股盈利1.63元，周五收盘价128.60元，

  科威尔（688551）流通股本5248万股，2021年中期扣非每股盈利0.18元，周五收盘价45.90元。

  新特电气（301120）2021年末发行后扣非每股盈利0.30元，2021年中期发行后扣非每股盈利0.12元，与万胜智能（300882）和西力科技（688616）尚有可比性，这两只股票的周五收盘价分别为15.73元和11.36元。而新股发行价格13.73元，正位于这两个价格中间。这说明机构对新股的定位还是比较准确的，就是按照证券交易市场的估值确定发行价格，但这是这样的价格根本就没有给中签者预留出盈利的空间。

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